[문진수의 사회적 금융 이야기] 사회적경제 기업은 비옥한 금융 생태계에서 자란다

 

사회적경제 기업은 비옥한 금융 생태계에서 자란다

[문진수의 사회적 금융 이야기]
신생 기업 저비용 자금 조달받는 ‘메자닌 금융’처럼
사회적경제 기업 성장할 수 있는 임팩트 투자 늘려야

사회 투자자에 인센티브 주거나
기업 수익 일정 부분 사회 투자 강제하는 법 등
정책 수단 활용해 사회 투자 생태계 구축해야

 

건축 용어 중에 메자닌(mezzanine)이라는 말이 있다. 층과 층 사이에 있는 공간을 뜻하는데, 테라스나 발코니 같은 1층과 2층 사이 작은 공간을 일컫는 이탈리아어다. 금융 용어 중에서도 ‘메자닌 금융’이라는 말이 있다. 부채(대출)와 자본(주식) 사이의 중간 성격을 가졌다는 뜻이다. 대표적으로 ‘주식연계 채권’을 들 수 있다. 신생 기업이 주식 발행이나 대출을 통해 자금을 조달하기 어려울 때, 전환사채(CB)나 신주인수권부사채(BW)를 발행해 투자자에게 주식에 대한 권리를 제공하는 대신, 담보 없이 필요한 자금을 받는 방식이다.

 

이 방식은 기업과 투자자에게 어떤 이익을 줄까. 기업은 저비용으로 자금을 조달할 수 있다는 장점이 있다. 담보를 제공하지 않아도 되고 채권의 약정 이자만 부담하면 된다. 투자자는 채권과 주식의 장점을 모두 활용할 수 있다. 채권 매입 시점부터 이자를 받다가 만기 때 주식 전환 옵션을 선택하면 기업가치 상승에 따른 투자이익과 배당수익을 기대할 수 있다.

현실에서 메자닌 금융을 통해 자금 조달을 할 수 있는 곳은 성장 가능성이 큰 벤처기업이나 규모와 업력을 두루 갖춘 큰 회사들뿐이다. 아무리 좋은 옵션이 달린 회사채를 발행해도 투자자들은 회수(손실) 위험 때문에 업력이 짧거나 미래가 불투명한 기업들에 대한 투자를 꺼린다.

 

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https://www.hani.co.kr/arti/economy/economy_general/1007404.html

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